云游控股(00484.HK)昨日正式在港交所上市，上市价为51港币，首日收盘价升至67.50港币，增幅32.25%，总市值达到84.7亿港币。这家仅仅成立4年的游戏公司已成为今年港交所首日升幅最大的新挂牌公司。

比起今年A股上市公司的并购热潮，云游上市对国内游戏产业的激励更加明显，在过去一段时间里，由于国内市场IPO的暂停和海外资本市场对网游公司的冷淡，中国游戏产业出现了长达一年时间的上市空窗期，云游的成功上市，将促使更多国内游戏公司选择赴港上市。

有游戏公司投资人向腾讯科技表示，云游控股首日市盈率达到了13.48倍，这一数字尽管与中青宝、掌趣等A股创业版公司动辄数百倍的市盈率相距甚远，但仍高于畅游、盛大游戏等纳斯达克上市公司，属于比较理想的退出方式，也比较符合游戏公司管理层的预期。

这意味着在未来一段时间内，越来越多的国内一线游戏公司将把谋求赴港上市作为第一选择，今年上半年开始的A股公司借收购游戏公司炒高股价的热潮或将减缓。同时，国内页游公司之间的竞争也将加剧，对知识产权的投入或将成为页游和手游两大市场的关键。

云游控股赴港上市

云游打通港交所通道

自中国手游于2012年9月通过“介绍方式”登录纳斯达克到云游控股港交所上市为止，已经整整一年的时间没有一家国内游戏公司成功上市，造成这一现象的原因除了中概股遇冷和美国资本市场对网游概念缺乏兴趣之外，还与国内A股市场长期暂停IPO有直接关系。

据多家媒体报道，包括趣游、昆仑万维、上海游族、4399、恺英网络、游戏蜗牛在内的国内游戏公司都曾试图赴美上市，但受此前中概股被大规模做空事件影响，中国企业赴美上市难度加大，融资额度减少，所以上述游戏公司则将目光聚焦到了A股创业板，但因遭遇证监会监管风暴再次搁浅。

值得注意的是，2012年成功登陆A股创业板的掌趣科技及中青宝此前反而没有赴美上市的消息传出。有证券行业从业者向腾讯科技表示，在相当长的时间内，赴美上市是国内科技企业的第一选择，上述多家游戏公司在行业的体量和业绩都高于掌趣和中青宝，但错过了最佳时机。

他认为，上述多家公司在连续两次上市受阻对上市已经有所芥蒂，因为近年来罕有游戏公司在港交所上市(网龙2008年转至港交所主板，现市盈率210倍并无大参考价值)，也让上述公司不敢轻易入场，所以最终云游控股成为了打通港交所通道的重要角色。

上述两次上市失败公司中的游戏蜗牛创始人石海曾向媒体称，香港将游戏公司归入电子通信板块考虑，一般为30倍的PE。但这一数字显然与实际不符——云游控股首日市盈率为13.48倍。

这是一个让国内游戏行业失望的数字吗?

有游戏公司投资人向腾讯科技表示，这一数字尽管与中青宝、掌趣等A股创业版公司动辄数百倍的市盈率相距甚远，但仍高于畅游、盛大游戏等纳斯达克上市公司，属于比较理想的退出方式，也比较符合游戏公司管理层的预期。

他表示，圈内朋友大多对港交所抱有理性的期望，云游赴港上市成功对国内大量游戏公司起了示范作用，未来将会有大批国内游戏公司考虑赴港上市。